EMPLOYEE STOCK OWNERSHIP PROGRAM (ESOP) DAN NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VERIABEL INTERVENING
##plugins.themes.bootstrap3.article.main##
Abstract
This study aims to investigate the effect of the employee stock ownership program (ESOP) on profitability and firm value. In addition, this study also aims to see the mediating effect of profitability on the effect of ESOP on firm value. This research was conducted on manufactures listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) during 2015-2019. The data analysis technique in this study used the PLS (Partial Least Square) method. The results of this study indicate that the results of this study indicate that profitability partially mediates the effect of ESOP on firm value. This study also found that ESOP has a positive effect on profitability and firm value. This study also found the same thing for the effect of profitability on firm value.
Downloads
##plugins.themes.bootstrap3.article.details##
Copyright (c) 2020 Mardiyah Anugraini, Hidayatul Khusnah
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Abdillah, W., & Jogiyanto. (2015). PLS (Partial Least Square) Alternatif Structural Equation Modeling (SEM) dalam Penelitian Bisnis. Yogyakarta: ANDI.
Aida, R. N., & Rahmawati, E. (2015). Pengaruh Modal Intelektual dan Pengungkapannya Terhadap Nilai Perusahaan: Efek Intervening Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Investasi, 16(2), 96–109. https://doi.org/10.18196/JAI-2015.0035
Akmalia, A., Dio, K., & Hesty, N. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Dan Kepemilikan Institusional Sebagai Variabel Pemoderasi. Program Studi Manajemen Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta, 8(2), 200–221. https://doi.org/10.20885/unisia.vol35.iss78.art2
Aprianti, S. (2018). Pengaruh VACA, VAHU, dan STVA terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI. Jurnal Riset Terapan Akuntansi, 2(1), 70–81.
Aribawa, D. (2016). Program Kepemilikan Saham Pada Karyawan atau Manajemen. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 19(3), 341–353.
Arifin, J. (2016). The Influence Of Intellectual Capital On Financial Performance Of Bank Sector Companies Listed At Jakarta Stock Exchange In Period 2008 - 2012. Jurnal AdBispreneur, 1(3), 195–206.
Astika, I. B. P. (2010). Pembentukan Return Saham Ekspektasian melalui Manajemen Laba di sekitar Peristiwa Pengumuman Program Opsi Saham Karyawan. Jurnal Aplikasi Manajemen, 8(3).
Awaliyah, N., & Safriliana, R. (2016). Pengaruh Intellectual Capital Pada Nilai Perusahaan Perbankan. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 6(2), 913–922. https://doi.org/10.22219/jrak.v6i2.03
Bangun, N., Tjakrawala, F. X. K., Andani, K. W., & Santioso, L. (2017). The Effect of Financial Leverage, Employee Stock Ownership Program and Firm Size on Firm Performance of Companies Listed in Indonesia Stock Exchange. International Business and Accounting Research Journal, 1(2), 82. https://doi.org/10.15294/ibarj.v1i2.7
Bondoyudo, B. (2018). Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan yang Go Public di Indonesia. Skripsi STIE Yayasan Keluarga Pahlawan Negara Yogyakarta.
Citraningrum, D. P. (2012). Pengaruh IC Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Periode 2005-2007. Jurnal Dinamika Akuntansi, 2(1), 30–36. https://doi.org/10.15294/jda.v2i1.1925
Deniswara, K., Uyuun, R. M. F., Lindawati, A. S. L., & Willnaldo. (2019). Intellectual Capital Effect, Financial Performance, and Firm Value: An Empirical Evidence from Real Estate Firm, in Indonesia. The Winners, 20(1), 49. https://doi.org/10.21512/tw.v20i1.5500
Devi, B. E., Khairunnisa, & Budiono, E. (2017). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. E-Proceeding of Management ISSN : 2355-9357, 4(1), 491–500, Bandung.
Dewi, N. A. C., & Isynuwardhana, D. (2014). Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 18(2), 233–248.
Dharmala, N. W. D., & Wirawati, N. G. P. (2019). Pengaruh Pemberian Employee Stock Option Plan (ESOP) pada Kinerja Perusahaan dan Implikasinya Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 26, 1796. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i03.p05
Dj, A. M., Artini, L. G. S., & Suarjaya, A. . G. (2012). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis, Dan Kewirausahaan, 6(2), 130–138. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Dwie Lestari, S., Paramu, H., & Sukarno, H. (2017). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syari’ah Di Indonesia. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan), 20(3), 346. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2016.v20.i3.1838
Ermawati, Y. (2017). Analisis Value Added Intellectual Coefficient (VAICTM) dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FuturE.
Fahmi, I. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Faradina, I. (2016). Pengaruh Intellectual Capital Dan Intellectual Capital Disclosure Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 15(2), 1623–1653.
Fariana, R. (2014). Pengaruh Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU) dan Structural Capital Value Added (STVA) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Jasa Keuangan Yang Go Public Di Indonesia. Majalah Ekonomi, 18(2), 79–108.
Fathi, S., Farahmand, S., & Khorasani, M. (2013). Impact of Intellectual Capital on Financial Performance. International Journal of Academic Research in Economics and Management Sciences, 2(1), 2226–3624.
Gunawan, H., & Tartila, R. (2017). The impact of intellectual capital on financial performance. Journal of Applied Managerial Accounting, 1(1), 45–50.
Hamidah, Sari, D. P., & Mardiyati, U. (2014). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Pada Bank Go Publik Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2012. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 5(2), 186–203.
Hariyanto, L., & Juniarti. (2014). Pengaruh Family Control, Firm Risk, Firm Size dan Firm Age terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan. Business Accounting Review, 2(1), 141–150.
Haryanto, M., & Henny. (2013). Pengaruh Intellectual Capital terhadao Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar Perusahaan. Jurnal Manajemen, 12(2), 133–148.
Hermawan, S., & Mardiyanti, U. I. (2016). Intellectual Capital Dan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Sektor Keuangan. BENEFIT Jurnal Managemen Dan Bisnis, 1(1), 70–78.
Hutnaleontina, P. N., & Suputra, I. D. G. D. (2016). Pengaruh Penerapan Employee Stock Optional Plan pada Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 5(6), 1757–1784.
Imron, G. S., Hidayat, R., & Alliyah, S. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Sosial Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Potensio, 18(2), 82–93.
Irayanti, D., & Tumbel, A. (2014). Analisis Kinerja Keuangan Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Makanan dan Minuman Di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 2(3), 1473–1482.
Isa, M., & Deviana, D. A. (2018). Analisis Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Financial Performance Dengan Competitive Advantage Sebagai Variabel. BENEFIT Jurnal Managemen Dan Bisnis, 3(2), 31–38.
Isbanah, Y. (2015). Pengaruh ESOP, Leverage, and Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi Dan Manajemen, 15(1), 28. https://doi.org/10.17970/jrem.15.150103.id
Jayanti, L. D., & Binastuti, S. (2017). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis, 22(3), 187–198.
Kurniati, R. A., & Saifi, M. (2018). Pengaruh Employee Stock Ownership Program (ESOP) Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016). Jurnal Administrasi Bisnis, 62(2), 150–157.
Kuspinta, T. D., & Husaini, A. (2018). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Profitabilitas Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 56(1), 164–170.
Laudya, R. (2019). Pengaruh Employee Stock Option Plan pada Kinerja Pasar dengan Kinerja Perusahaan sebagai Variabel Mediasi. SKRIPSI Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
Lestari. (2017). Pengaruh Intellectual Capital dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan. JDEB, 14(1).
Lestari, N., & Sapitri, R. C. (2016). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Ekonomi Dan Manajemen Bisnis, 4(1), 28–33.
Maghraoui, R., & Zidai, J. (2016). Effects of Employee Ownership on the Performance of French Companies SBF120: Empirical Validation. Journal of Accounting Finance and Auditing Studies, 2(4), 195–217. Retrieved from http://jafas.org/articles/2016-2-4/11_French_FULL_TEXT.pdf
Mardiantari, N., & Astika, I. (2015). Kinerja Keuangan Perusahaan Di Sekitar Peristiwa Pengumuman ESOP Dan Pengaruhnya Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 13(2), 532–548.
Maryanto, H. K. (2017). Pengaruh Intellectual Capital dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014. JOM Fekon, 4(1), 1598–1612. Retrieved from http://dx.doi.org/10.1016/j.biochi.2015.03.025%0Ahttp://dx.doi.org/10.1038/nature10402%0Ahttp://dx.doi.org/10.1038/nature21059%0Ahttp://journal.stainkudus.ac.id/index.php/equilibrium/article/view/1268/1127%0Ahttp://dx.doi.org/10.1038/nrmicro2577%0Ahttp://
Melasari, R. (2014). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Pasar Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(1), 1–9.
Melinda, V. E., Lestari, M., Kristamuljana, S., Rachman, R. A., Bisnis, S., Prasetiya, U., … Pati, S. (2019). Pengaruh Program Kepemilikan Saham Karyawan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Publik di Indonesia. SAKI (Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia), 2(1), 78–97.
Mohammad, H. S., Bujang, I., & Hakim, T. A. (2018). The Impact of Intellectual Capital on Financial Performance of Malaysian Construction Firms. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 8(5), 173–186. https://doi.org/10.6007/ijarbss/v8-i5/4093
Muliani, L. E., Yuniarta, G. A., & Sinarwati, K. (2014). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Akuntansi, 2(1), 103–118. https://doi.org/10.15294/jda.v6i2.3250
Nathania, D. P. (2017). Analisis Kinerja Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger. Jurnal Akuntansi Bisnis, 15(1), 101–127.
Nugroho, P. (2013). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Hubungan antara Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Property dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Thesis UPN “Veteran” Yogyakarta.
Nuraini Rachmawati, E., Hayati, R., & Yulandi, F. (2018). The influence of intellectual capital on financial performance in sharia banking companies. Advances in Social Science, Education and Humanities Research (ASSEHR), 186(July), 58–61. https://doi.org/10.2991/insyma-18.2018.15
Nurhayati, S. (2017). Analisa Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Pasar Dan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2013. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 9(1), 133. https://doi.org/10.17509/jaset.v9i1.5260
Nurhidayati. (2019). Analisis Perbandingan Kinerja Perusahaan Sebelum dan Sesudah Mengadakan ESOP. E-JRA, 08(09), 69–86.
Nuryaman. (2015). The Influence of Intellectual Capital on The Firm’s Value with The Financial Performance as Intervening Variable. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 211(September), 292–298. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.11.037
Pangestu, A. D., & Wijaya, R. E. (2014). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Market Value dan Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi & Investasi, 15(2), 90–100.
Permata Sari, I. A., & Andreas, H. H. (2019). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Reporting terhadap Keuangan Perusahaan di Indonesia. International Journal of Social Science and Business, 3(3), 206. https://doi.org/10.23887/ijssb.v3i3.20998
Pohan, E. S., Lestari, T., & Ramdhani, D. (2018). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi, 6(2), 103–116. https://doi.org/10.24964/ja.v6i2.643
Prasetyanto, P. (2013). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kinerja Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Pratama, Y. H. (2015). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Perusahaan dengan Competitive Advantage sebagai Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI 2009-2013). Skripsi Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Pratiwi, T. R. (2017). Pengaruh Intellectual Capital dan Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perbankan di Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 85–97.
Putri, S. D., & Nuzula, N. F. (2019). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis, 66(1), 28–36. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.17509/jrak.v2i1.6578
Randa, F., & Solon, S. A. (2012). Studi Empiris Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Pasar Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Sistem Informasi Manajemen Dan Akuntansi, 10(1), 24–47.
Rani, S. R., & Sembiring, E. R. (2018). Pengaruh Intellectual Capital Dan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015. Encyclopedia of Knowledge Management, 4(1), 111–136.
Ratnaningsih, U. (2019). Pengaruh Employee Stock Ownership Program (ESOP) terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal dan Manajemen Laba sebagai Variabel Moderasi. Tesis STIE YKPN Yogyakarta, 1–26.
Rumain, R. S., Diana, N., & Junaidi. (2019). Analisis Perbedaan Kinerja Perusahaan dan Nilai Perusahaan Sebelum dan Sesudah Penerapan Employee Stock Option Plan (ESOP) pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2017. E-JRA, 08(01), 29–40.
S, M. H., & Nahumury, J. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi Pada Sektor Industri Properti, Real Estate, dan Konstruksi. STIE PERBANAS, 1–15.
Salim, S. M., & Karyawati, G. (2013). Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan. Journal of Business and Entrepreunership, 1(2), 74–91.
Sayyidah, U., & Saifi, M. (2017). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya, 46(1), 163–171.
Septia, E. R. (2018). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2014-2016). Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang, 1–14.
Sudana, I. M. (2011). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga.
Sudibya, D. C. N. A., & Restuti, M. M. D. (2014). Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Benefit Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 18(1), 14–29.
Sudiyatno, B., & Puspitasari, E. (2010). Tobin’s Q dan Altman Z-Score sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian Akuntansi, 2(1), 9–21.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono, A. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif Kualittif R&B. Bandung: Alfabeta.
Suhardiyah, M., Khotimah, K., & Subakir. (2018). Pengaruh Pengungkapan Suistanability Report terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015. Majalah Ekonomi, XXIII(1), 83–94.
Sujarweni, V. W. (2019). Metode Penelitian Bisnis dan Ekonomi. Yogyakarta: PUSTAKABARUPRESS.
Sunarsih, N. M., & Dewi, N. P. S. (2018). Pengaruh Penerapan Employee Stock Option Plan (ESOP) pada Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Pariwisata, 13(2), 111–118.
Suryarahman, E., & Wirama, D. G. (2018). Pengaruh Modal Intelektual pada Rasio Price to Book Value. E-Jurnal Akuntansi, 22(2), 1085–1111. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v22.i02.p10
Suwardjono. (2014). Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Yogyakarta: BPFE.
Tarigan, E. S., & Septiani, A. (2017). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015. Diponegoro Journal of Accounting, 6(3), 1–15.
Tiswiyanti, W., Yuliana, & Marliza. (2012). Pengaruh Modal intelektual terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan, 1(2), 1–26.
Ulum, I. (2017). Intellectual Capital Model Pengukuran, Framework Pengungkapan, dan Kinerja Organisasi. Malang: Universitas Muhammadiyah Malang.
Utami, E. M. (2018). The Intellectual Capital Components on Firm Value: Evidence from LQ-45 Index Companies. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 22(2), 291–300. https://doi.org/10.26905/jkdp.v22i2.1648
Werastuti, D. N. S. (2014). Model Mediasi Dalam Hubungan Antara Intellectual Capital Disclosure, Nilai Perusahaan, Dan Financial Performance. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 18(1), 14–28.
Widarjo, W. (2011). Pengaruh Modal Intelektual Dan Pengungkapan Modal Intelektual Pada Nilai Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 8(2), 157–170. https://doi.org/10.21002/jaki.2011.10
Yunita, N. A. (2018). Pengaruh Employee Stock Ownership Program (ESOP) terhadap Profitabiliras pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Visioner & Strategis, 7(1), 23–30. Retrieved from https://journal.unimal.ac.id/visi/article/view/313
Yuskar, & Novita, D. (2014). Analisis Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Perbankan di Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya, 12(4), 331–356.